銘柄研究：アイフルビジネスローンファンド#1

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Fundsのファンド【アイフルビジネスローン】考察

Fundsが、第1回のファンド募集を開始しました。

総額8,000万円以上の募集だったにもかかわらず、募集開始から瞬殺と思えるような時間で、募集総額に到達しました。

そこで、3件同時募集の中の1件、「アイフルビジネスローンファンド＃1」について、その内容を確認しましょう。

fundsは投資対象となるかどうかが、何となくでも見えてくるでしょう。

fundsの仕組みを簡潔におさらい

最初に、fundsの仕組みを簡単におさらいしましょう。ソーシャルレンディングのようで、ソーシャルレンディングとは少し違います。

fundsは、ファンドを作る場所を提供しています。資金を借りたい企業のグループ企業が、ファンドを作ります。そして、投資家から資金を集めて、資金を借りたい企業に貸す仕組みです。

ソーシャルレンディングの仕組み上、お金を借りる会社の情報を公開できません。しかし、ファンドを作った会社の情報は提供できます。

お金を借りる企業は、ファンドを作った企業のグループ企業です。よって、ファンド組成会社を見れば、だれが借りるのかが分かるという仕組みです。

投資家にとって、だれがお金を借りるのかが分かります。とても良い仕組みです。

今回のファンド組成会社は、アイフルです。東証1部に上場している企業です。すなわち、資金を借りる企業は、アイフルのグループ会社だということになります。

資金の借り手は2社

アイフルの今回の募集額は、5,000万円です。この資金を借りるのは、下の2社です。

借り手1（A社）

本社所在地	東京都港区
設立	2001年1月18日
資本金	1億円
上場・未上場	未上場
特記事項	アイフル社の連結子会社

借り手2（B社）

本社所在地	東京都港区
設立	1994年7月1日
資本金	8,000万円
上場・未上場	未上場
特記事項	アイフル社の100％子会社

監督官庁の指導により、ソーシャルレンディングは、ファンド形式となっています。すなわち、資金の借り手は2社以上です。

よって、今回の募集で資金を借りるのは2社です。借りたお金を返してくれるか確認するため、両社ともチェックが必要か？ですが、1社だけで大丈夫でしょう。

と言いますのは、この2社が借りる金額割合は、以下の通りだからです。

監督官庁の指導に従うために、B社を追加しているのでしょう。A社だけ見ればOKという話になります。

資金の借り手はだれか

資金の借り手情報を調べると、どの会社が借りるのかが分かります。A社は、2001年1月18日に設立されています。

アイフルの子会社で2001年1月18日に設立されたのは、ビジネクスト株式会社です。

同日に設立された他の子会社があるかもしれません。しかし、fundsには、A社は資本金1億円で、ビジネスローン事業を手掛ける連結子会社だと明記してあります。

よって、資金を借りるのは、ビジネクスト株式会社だと予想できます。

財務諸表分析

借り手の企業の予想ができましたので、ビジネクスト社の財務諸表を確認してみましょう。

お金を返してくれるかどうかを考えるために、財務諸表分析は必須です。しかし、有力なデータがありませんでした。

ビジネクスト社のホームページでは、財務諸表を公開していないようです。そして、fundsで公開されている財務諸表は、あまりに簡潔すぎて分析の役に立ちません。

では、財務諸表分析はできないか？となりますが、fundsは、一般的なソーシャルレンディングと違います。

資金を借りる会社のグループ会社が、ファンドを作っています。今回の場合で言えば、ファンドを作っているのはアイフルです。

そこで、アイフルの財務諸表を読めば、おおよその状態を予想できるということになります。

財務諸表を読めない場合

企業に資金を貸す場合、財務諸表を読む力が必要です。これがないと、貸したお金が確実に返済されるかどうか判定できません。

その確実度に応じて、金利が適切かどうかを考えます。返済の確実度が高ければ、金利は低いです。確実度に不安があれば、金利は高くなります。

しかし、一般の人々は、財務諸表を読む能力を持っているわけではありません。レアな技能です。そこで、fundsでは、分かりやすい情報を提供してくれています。

それは、アイフルが発行した社債の条件です。

今回の募集で資金を借りるのは、アイフル本体ではなく子会社です。また、社債でなくソーシャルレンディングです。よって、同一視できないのですが、財務諸表を読む代わりとして、一定程度利用可能でしょう。

そして、今回の募集条件は、以下の通りです。

資金を借りるA社とアイフルを同一視することはできないでしょう。しかし、A社はアイフルの子会社であることを考えると、受入可能な条件なのでは？と予想できます。

あとは、1年以内にA社がデフォルトを起こす可能性を考えつつ、投資判断をします。

fundsだと、借り手はだれか？を考えられる

fundsの特徴は、借り手はだれか？を中心に考えられることです。

一般的なソーシャルレンディングの場合、借り手は不明です。そこで、利率や担保の有無で判断せざるを得ません。この点で、fundsはとても有効だと判断できます。

資金を出した人の属性等

最後に、募集開始後すぐに満員御礼となったこのファンドに、どのような人が応募したのかを確認しましょう。

これを考えるための情報は、わずかしかありません。5千万円の募集に対して、208人が応募できたという情報だけです。

一人当たりの金額にしますと、24万円くらいです。

実際には、大きな額をドカンと投入する人が複数いて、多くの人は小口の投資だと予想できます。そして、大きな額を投入した人のおかげで、平均額が高くなります。

これを考慮しますと、平均額は24万円ですが、10万円前後くらいを投入した人が多いのでは？と予想できます。

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